基金圈最近又被一篇文章刷屏了。
财联社的一篇报道提到，一家险资公募旗下基金经理，自有资金重仓科技股大幅盈利，自己管理的基金却抱着“老登股”，业绩堪忧。
A股现在虽然是妥妥的大牛市，但跑输大盘的基金经理并不少，尤其是死守价值股的基金经理，表现大多不好。
财联社报道里的这位基金经理，就是很典型的案例。
报道虽然没有点名，但险资公募基金就那么几家，有蓝筹配置的一般还是头部公募。
所以，媒体们很快把这家基金公司和基金经理给挖出来了。
01
高度疑似这家公募基金
来看财联社报道中的几个关键点：
首先，这是一家险资公募。
其次，这位基金经理独管一只价值蓝筹型产品。
最后，这只产品买的是白酒、家电，调仓少，近一年该基金经理所管产品业绩不佳。
险资公募的数量，不同统计口径下略有差别。根据深圳市投资基金同业公会公布的数据，保险系公募基金一共只有6家，名单如下：
把上面6家公司的产品梳理一遍，符合上面三项条件的产品不多。
其中，在基金名称中明确为蓝筹风格的基金只有一只，即泰康基金旗下的泰康蓝筹优势。
据腾讯财经报道，该基金经理指向泰康基金基金经理桂跃强，盈利颇丰的账户为其太太名下所有。
根据Wind数据，桂跃强管理的泰康蓝筹优势，成立于2020年8月14日，目前规模约2.14亿元。
根据基金近期披露的2025年四季报，这只基金前十大重仓股中，有贵州茅台、山西汾酒和泸州老窖3只白酒股；有美的集团这样的家电股，还有长江电力这样的水电股。
跟2024年末比起来，前十大重仓股，有5只几乎没有变化。
死守价值股，基金的表现自然也不太好。自成立以来，基金共取得收益0.97%，年化回报只有0.18%。
最近一年，大盘走得很好，但这只基金收益只有8.34%，行业同类排名924/979，表现算是垫底了。
而最近三年、五年，基金分别亏损18.07%、17.92%。
02
操作看似合规，或与公募新规不符
财联社报道里有很关键的一句，这种操作虽然合规，但却不合情。
首先，作为一只蓝筹基金，重仓蓝筹标的本身没有什么问题。基金经理过去一年没有过多的调仓动作，也可以理解为是他自己对市场的判断。
其次，基金经理用自己的钱买科技股获得浮盈，并不违反相关法律法规。
但不合情之处在于，首先，基金的最终目标不仅仅是合规，更重要的是要为投资者获得回报。
一只基金5年来几乎停滞，甚至大部分时间都在给投资者亏钱，现在牛市了也没有好的业绩，这是在浪费投资者的时间。
别忘了，基金公司还收着管理费呢，基金经理也拿着薪水呢。
更大的问题是，基金经理用自有资金炒科技股，必然一定程度上会分散自己的研究精力。
如果基金经理在日常工作中，更多的研究的是自己的持仓，而不是想着为投资者理财，那就等于没有全身心为自己的基民服务，这与现在的规定，其实是相冲突的。
最近两年，公募基金行业的改革，有一个重要方向就是让基金经理跟基民的利益绑定。
不管是浮动费率机制改革，还是基金行业薪酬改革，都是如此。
2025年初中央金融办、证监会等六部门印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》就明确提到，要牢固树立投资者为本的发展理念，建立基金管理人、基金经理与投资者的利益绑定机制，提升投资者获得感。
基金经理自己吃肉，让信任自己的投资者吃面，明显是不符合上述要求的。
梳理下来，基金经理这种操作之所以让很多人愤怒，首先是因为他的确没花太多时间去研究市场。
科技与蓝筹并没有绝对的界限，蓝筹并不等于白酒、家电。毕竟现在A股的前20大市值股，已经有4只是纯科技股。
其次，并不是基金经理不能炒股，而是基金经理完全可以通过认购自己的基金，跟基民们同进退。
03
基金公司，不能只收管理费了
这件事还暴露出另一个问题：一些基金公司，对旗下基金经理的考核，可能“约等于无”。
不管财联社报道中的这家险资公募是不是泰康基金，大家想想，这样一只打着“蓝筹优势”旗号的产品，5年下来近乎0收益，而基金公司却没有任何动作，这合理吗？
业绩是考核基金经理的重要标准，跑不赢大盘，甚至大幅跑输，至少说明基金经理的选股能力是有问题的。
我们看到的结果是，泰康蓝筹优势最近5年都没有换过基金经理。
这期间，产品的管理费倒是一直在收。
根据Wind数据，泰康蓝筹优势基金2020年至2025年上半年，一共实现利润1340.5万元，期间基金公司收的管理费3775.55万元，是基金利润的2倍还多。
从2020年到2025年上半年，基金有多个年份亏损，但基金管理费一直照收。
实际上，泰康基金旗下这样的产品还不止一只。同样由桂跃强管理的泰康优势企业基金，2020年12月底成立以来的收益仍然接近-30%。
从2021年到2025年，基金跌多涨少，行业排名始终垫底。
去年5月，证监会发布了《推动公募基金高质量发展行动方案》，其中提到，建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制。
业绩差，管理费就得降；业绩好，管理费也可以涨。
浮动费率基金，将是未来的行业大势所趋。
基金公司旱涝保收，坐收管理费的时代过去了。基金经理吃肉，基民吃面的时代，也过去了。
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